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“减持雷”可排?腾讯却未起飞

作者:晴天外链小编     
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腾讯(00700.HK)的南非大股东Prosus CEO在接受WSJ采访时,或表示对腾讯的业务充满信心,并看好中国的消费互联网业,仍希望继续成为腾讯的长期股东。

从港交所的数据来看,当前Prosus及其母公司Naspers持有腾讯的24.88亿股,持股比例为25.99%,仍为腾讯的最大股东,持股市值约8450亿港元(按腾讯每股现价339.60港元计,约合1081亿美元),但是持股量比其减持计划展开之前的29.61亿股下降了(持股比重在30%以上)4.73亿股。

Prosus的CEO表示,每年减持腾讯的幅度或控制在2%-3%,按此计算, Prosus到今年年底于腾讯的持股量或降至24%-25%。

事实上,CEO的表述大致符合预期,截至2023年3月末止的12个月,Prosus于腾讯的权益由29%下降至26%,减持幅度达到3%,与其上述目标一致。

在截至2023年3月末止财政年度的业绩发布会上,Prosus的CEO Bob Van Dijk就提到:“我们每天都在减持腾讯的股份,同时以折让价买入我们自身的股票,因此,我们的股东每单位实际持股中,腾讯权益所占的比重是在增大的。我们仍看好腾讯的未来、腾讯的资产价值以及管理层团队。在过去的12个月,Prosus回购和出售了价值大约120亿美元的股份,这与我们持有的腾讯股份总量相比仍很小,但是与Prosus的体量相比却很大。在未来一个财政年度,我们预计当前计划不会出现显著的变化。

财华社估算了一下,120亿美元大约相当于腾讯当前市值的2.9%左右,却相当于Prosus市值的5.44%,确实存在一定的差异。

此外,尽管Prosus近年也投资众多初创公司和独角兽,但显然并没有创造出腾讯这样的投资神话。就其目前的业绩来看,腾讯是Prosus及其母公司Naspers主要的收入和利润来源。

2023财年,Prosus持续经营业务的合计经济收入为322.13亿美元,其中有222.69亿美元(相当于总额的69.13%)来自腾讯;Prosus期内来自持续经营业务的核心收益为32.93亿美元,腾讯就贡献了43.26亿美元,抵消了Prosus投资的德国外卖平台外卖英雄(Delivery Hero)和其他投资的亏损。

所以,Prosus和Naspers要一下子切割腾讯的投资可能性不大,这意味着会丧失长期收益流和现金流入,其股东不会愿意,那持有Prosus的意义也就不复存在,这并不符合这两家公司及其股东的利益。

腾讯还是不是好投资?

在此消息之后,腾讯的股价跌势并没有稳定下来,财华社认为,原因或与资金对于经济前景的犹豫有关。

Prosus的2023年3月末财年业绩在计入腾讯业绩时有一定的时间滞后,计入的是腾讯2022年度的业绩,而尚未考虑腾讯2023年第1季业绩的好转。

2023年3月财季,腾讯的非会计准则经营利润率按年和按季均提升了5个百分点,至32.26%;非会计准则净利润率也按年上升3个百分点(按季提高1个百分点),至21.69%。

腾讯利润较高的游戏业务于期内也恢复了双位数增长,同时将可凭借其社交媒体平台庞大的用户基础,推动其视频号的强劲增长,并探索更多可行的商业模式,或有望成为其新的收入来源。

此外,腾讯正投资于AI功能和云基础架构,并跟随同行对云业务降价,重点打造云计算的竞争力,以推动其多元的创收模式。

按现价339.60港元计,腾讯今年以来的股价累涨8.34%,市盈率仅为24倍(按非IFRS股东应占盈利计)。

而美股的科技巨头苹果(AAPL.US),现价193.99美元较其期初价累涨49.85%,市盈率达到32倍;微软(MSFT.US)今年以来的股价累计涨幅达到44.98%,市盈率达到37倍(按现价345.73美元计);Meta(META.US),现价310.62美元较年初时的120.34美元高出158.12%,市盈率高达37倍。

相对于美股同行,腾讯仍存在很大的折让,只取决于国际资金何时对新兴市场恢复信心。

作者:毛婷

编辑:Terry

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